记者|于浩丝袜美腿图

　　近期，小i机器东说念主向好意思国证监会递交更新后的招股书，筹划以股票代码“XI”在纳斯达克上市。公司于2022年12月20日初度递交F-1招股书。

　　公司简介流露，小i机器东说念主为捏造聊天机器东说念主本事建筑者，业务则包含以当然讲话处理为基础的对话机器东说念主、云管事等行业处置有筹划，主要客户波及的行业涵盖通信、金融、城市宇宙管事、建筑、元天地、制造和智能医疗。

　　在招股书中，小i机器东说念主瞻望以每股6.8好意思元至8.8好意思元的价钱刊行600万股好意思国存托左证，通过初度公开募股筹集4700万好意思元。以每股中间价钱7.8好意思元野心，该公司市值约为5.64亿好意思元。至于这次募得资金用途，小i机器东说念主默示将主要用于研发，投资于本事基础步调、营销和品牌以偏激他一般公司用途。

　　营收并不踏实

　　从财务数据上看，2020年于今小i机器东说念主公司营收增速显着。2020年年度营收、2021年的年度营收以及适度2022年6月30日的六个月营收分袂为1386万好意思元、3252万好意思元（2.256亿）、1290万好意思元。2021年营收同比增长134.6%，2022年前半年营收同比2021年同期也增长了45%。

　　同期，该公司也已于2021年竣事扭亏为盈。招股书流露，2021年小i机器东说念主的净利润为337万好意思元，竣事扭亏为盈，此前2020年净亏空额为706万好意思元。

　　但淌若将时候线拉长就会发现，小i机器东说念主的营收留易受贪图客户行业影响产生波动。这次赴好意思上市并非是小i机器东说念主的初度冲击IPO，其VIE架构下的关联企业智臻智能曾于2015年在新三板阛阓上市，并于2018年4月晦止挂牌。

　　据其在新三板上市时间公布的信息流露，2017年全年智臻智能竣事买卖收入逾2亿元，并曾竣事净利润数千万元。而及至2020年年度营收已降至1386万好意思元，约合0.96亿元，并重回亏空，财务数据直至2021年才有所好转。

　　招股书中流露，小i机器东说念主主要营收点包含软件产物和管事的销售、珍视与扶助管事、云平台产物的销售三项。其中软件产物和管事的销售为营收主力，在2021年及2022年前半年分袂占到总营收的74.3%及59.8%。

　　该项业务亦然2021年公司全体营收回升的主要拉动点，2021年软件产物和管事的销售收入同比增长了109.9%。2021年订立的两份主要合同分袂提供了1188万好意思元及151万好意思元的营收。招股书说起，2022年前半年小i机器东说念主已与中建三局集团有限公司、中建三局装置工程有限公司订立配合公约，适度2022年6月30日止六个月，两项合约分袂证明的收入为337万好意思元及119万好意思元。

　　无间客户数据来看，小i机器东说念主营收对大客户的依赖过程有所增多。2020年及2021年，小i机器东说念主五个最大客户占收入百分比分袂为42.8%和67.1%，而在2022年前半年，这一数据增至71.8%。这也侧面诠释了小i机器东说念主营收不踏实的原因——对昔日的客户订单质料依赖过程较高。

　　畴昔功绩能否执续

　　关于前期高插足的AI行业而言，公司全体亏空的情况并不稀有，2020年、2021年及2022年前半年，小i机器东说念主的规划活动现款流均为负。

　　招股书流露，2021年与2022年前半年之是以竣事正向现款流的主要原因在于融资所得现款弥补了规划活动产生的亏空。2022年前半年，小i机器东说念主规划产生的负现款流为682.6万好意思元，融资活动所得正现款流为994万好意思元，截止2022年6月30日，公司所领有现款、现款等价物和受适度现款总额增长21.2万好意思元增至152.4万好意思元，流动钞票总额0.44亿好意思元。

　　此外值得属见识是，与0.44亿好意思元的流动钞票总额比拟，小i机器东说念主流动欠债总额就达到了0.43亿好意思元。2020年与2021年，小i机器东说念主的钞票欠债率分袂为126.3%、107.1%。截止2022年6月30日，小i机器东说念主短期借款为1570.93万好意思元，与账上152.4万好意思元的现款储备收支甚远。

　　从小i机器东说念主的老本项数据来看，当今小i机器东说念主似乎更爱重研发方面的插足。2021年全年，小i机器东说念主的销售用度与2020年基本保执执平，研发用度则同比增长26.6%，由2020年的423.6万好意思元增至536.3万好意思元，研发费率也由29.2%增至32.2%。关系赛说念中，2021年科大讯飞研发用度占营收比例为26.25%。截止2022年12月1日，小i机器东说念主研发东说念主员占到东说念主员总额的62.5%

　　在加大研发插足的同期，2022年上半年云托管老本也下落了68.5%，由于软件管事销售、云平台管事等主要业务的毛利推崇较好，受此影响公司全体毛利水平也呈增长趋势。2020年、2021年及2022年上半年，小i机器东说念主毛利率分袂为47.8%、66.5%、71.06%。

　　从招股书中加大研发插足普及管事能力、扩张新行业与新客户以缩短对大客户的依赖大约是小i机器东说念主为踏实营收波动与利润情况所作念出的规划。ChatGPT的高涨背后，东说念主工智能照旧开动在百行万企开展诈欺。据IDC发布《2022上半年中国东说念主工智能软件及诈欺阛阓磋议解释》流露，2022上半年全体阛阓限度已达23亿好意思元，2021年同期为21.8亿好意思元。

　　但国内阛阓上，在当然讲话处理方面插足研发的企业不在少数，如科大讯飞、阿里、百度等在这一方面均有所布局。上述IDC解释中说起，在语音语义阛阓中，主要代表厂商科大讯飞、阿里云和百度智能云，组成了25.6%的阛阓份额。从竞争式样来看，小i机器东说念主思要从上述企业中夺取阛阓份额并扼制易。

　　在招股书风险领导部分，小i机器东说念主也领导投资者，当今公司决定扩张的新行业王人可能有一个或多个现存阛阓教诲者。而依据其教会、行业知艰苦以及品牌领路度，这些公司可能会更具竞争力。

包袱剪辑：王长生 丝袜美腿图